金吾财讯|中国心连心化肥(01866)震荡走高,截至发稿,涨1.91%,报3.74港元,成交额236.75万港元。
国泰君安发研指,公司主要产品包括尿素、复合肥、甲醇、DMF、三聚氰胺、液氨、车用尿素溶液、医用中间体等,通过心连心(中高端)、手拉手(中端)、沃利沃(高端)、双心(电商)四个品牌进行销售。尿素产销量居行业首位,中国心连心化肥逆市升近%国泰君安指海外市场增长潜力被低估复合肥产销量位居行业前列。尿素、复合肥和甲醇是收入贡献前三位的产品,2023年分别占总收入的29.3%、26.1%及10.0%,截至2023年底,年产能分别达到390万吨、415万吨及108万吨。
该行表示,高端复合肥市场的竞争不如预期激烈,海外市场的增长潜力受到低估,并表示2024-2026年扩建规划将驱动增长。首予公司“买入”评级,目标价为5.70港元,对应2024/2025/2026年市盈率分别为5.2倍/4.9倍/4.3倍。