转自：新华财经
新华财经北京6月21日电（崔凯）日本经济正面临一场错综复杂的挑战。数据表明，5月份核心消费者价格指数（CPI）同比增长2.5%，连续第26个月达到或超过日本央行设定的2%通胀目标，通胀压力的加大引发了市场对于日本央行7月加息的诸多猜测。
此前，日本央行行长植田和男的言论更是引人遐想，财经分析日本通胀持续升温日元贬值逼近历史低点他表示只要数据支持，七月“当然”存在加息的可能。
在亚洲交易时段的早盘，日元兑美元汇率跌至近34年来的最低点。日元已创下自3月以来最长的跌势，这使得日本当局再次出手干预汇市以支撑日元的风险增大。今年4月和5月，日本财务省最终动用了约627亿美元来支持日元，这在一定程度上缓解了日元所面临的压力。
日元贬值虽然提升了日本企业在海外赚取利润的价值，但同时也推高了资源匮乏的日本进口能源、原材料和其他商品的成本。近期，企业物价出现超出预期的上涨，其主要原因是日元贬值导致进口物价上扬。日本央行12日公布的初步统计结果显示，受日元贬值、国际市场铜价上涨等因素影响，日本企业物价持续攀升。截至5月，企业物价指数同比及环比涨幅均连续4个月扩大。
另一方面，日本寿险公司对日元汇率反弹的保护对冲降至13年来最低水平，并可能在未来几个月进一步削减这些对冲保护仓位，这显示出市场主力对日元长期处于弱势已形成共识。在日本金融市场占据重要地位的寿险公司们纷纷押注美元，预计美元将在更长时间内保持对日元的绝对优势。通常来讲，如果这些寿险公司不采取对冲保护措施，这或许意味着他们预计日元后续会进一步走弱，或者即使日元走强，也不会升值到对以日元计价的外国投资收益产生严重影响的程度，而前者往往是核心因素。
日本央行在最新的一次货币政策会议上称，会在下一次会议决定缩减债券购买，且规模较大。植田和男表示，决定减少购买国债是为确保市场的长期收益率能够更自由地形成。然而，日本央行含糊其辞的表态致使市场对日元的信心进一步受挫。
有市场分析指出，日本央行立场或许远比市场预期更为鸽派，其会极其谨慎地减少购债。分析认为，日本央行在7月会议上削减购买日本国债并同时加息的可能性极小，因为一旦如此操作，利率可能会出现大幅波动。日本央行将首先通过减少债券购买来试图遏制日元疲软，而后再考虑提高利率。
不过，日本当局对于汇市波动的容忍程度或许有所放宽。6月初，日本财务大臣铃木俊一表示，官员们会持续关注汇率走势，但干预应当是有限的。
隔夜，美国财政部在提交给国会的一份报告中，将日本列入外汇监控名单，但并未将日本或其他任何国家列为汇率操纵国。在提及日本4月和5月的干预措施时，报告重点关注了日本巨额的双边贸易和经常账户盈余。
2021年以来，日本经济保持着温和复苏的态势，但经济运行中仍存在薄弱环节。在4月举行的政策会议上，日本央行发布了经济预测报告，将2024年GDP增速从1.2%下调至0.8%，CPI从2.4%上修至2.8%，核心CPI保持1.9%不变。日本央行认为，日本经济增速将超过其潜在增速，产出缺口改善，工资和价格上涨会推动中长期通胀预期上行，潜在的通胀也将逐步加快，从而达到日本央行确定的通胀目标。
虽然日本央行在2024年3月结束了负利率和YCC政策，但仍继续购买政府债券，量化宽松政策仍将持续较长时间，政策正常化的过程比美联储更为漫长，实际的步伐取决于经济增长和通胀表现等多种因素。
编辑：马萌伟
